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交通运输行业周报:国庆中秋长假,铁路旅客发送量再创新高

发布时间:2017-10-07    研究机构:兴业证券

近期重点报告及纪要。高速公路集团深度、中远海特(600428)深度报告;飞马国际调研。

本周行情回溯。节前最后一周上证指数下跌0.11%,交通运输板块下跌0.79%%,板块表现弱于大盘。个股中,新宁物流、圆通快递、华北高速、万林股份、粤高速A等涨幅居前。

本周要闻简评。国庆中秋期间,铁路旅客发送量再创新高,10月1日至6日全国铁路旅客累计发送量达到7474.3万人,同比增加7.5%。此外,全国公路客运整体平稳,1日-3日公路客运量同比增长0.08%。随着高铁路网络的逐步贯通,高铁的准点性、舒适性、快速性,综合来说相较其他交通方式具有较为显著的优势。预计十三五期间,全国高铁路网,特别是城际线路会继续贯通,高铁运量将继续增长。随着客运密度不断增加,高铁线路的边际效益将迅速提升。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于1405点,周涨3.6%;油运VLCCTD3TCE收于24447美元/天,周涨36.7%。上海航交所国庆假期不发布集运运价指数。

航空高频数据跟踪。(最新数据尚未发布,仍为节前最后一周)航空旅客量1097万,同比+7.5%,环比+1.3%;收入客公里180亿客公里,同比+12.2%,环比+1.5%;平均票价961元,同比-2.6%,环比+8.0%。机场国内线,一类/二类/其他机场,旅客量同比-2.1%/+6.4%/+20.7%,座收入同比-8.1%/-12.4%/-19.5%。节前错期是数据回落的主要原因。

快递月度数据跟踪。2017年08月单月快递业务量为32.6亿件,同比增长29.4%;业务收入完成404.0亿元,同比增长27.2%;从业务类型来看,同城、异地、国际件的收入同比增速为42.1%、22.6%、29.3%;而业务量的同比增速分别为30.8%、29.0%、27.1%。而从地区业务来看,东部、中部、西部的业务量同比增速分别为30.2%、28.3%、22.3%。

本周观点:(1)我们坚定看好航运业复苏,需求超预期、供给低于预期以及中远海控、中远海特Q2业绩超预期率先验证了集运业复苏,供需关系改善,运价和利润的弹性正大幅提升,核心标的:中远海控、中远海特;(2)看好铁路改革,改革箭在弦上,中国铁路是中国最核心资产,通过改革,业绩和估值提升空间很大,标的广深铁路、铁龙物流、大秦铁路,(3)航空运输板块,Q3人民币大幅升值构成对四大航直接的财务利好,中期汇率会通过出境游增长进而影响国际航线需求增长;二三线城市居民消费升级带来需求量大增,预期持续性较强,首选二三线布局较早、因私出行占比较高的春秋航空和南方航空;(4)17年快递增速下滑,但高增长特征依然明显,且龙头公司之前分化已经出现,建议布局市场份额明显扩张以及成本管控优秀的韵达股份。(5)上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现,随着流量增长枢纽机场价值空间依然很大;

本周推荐组合:深高速、龙洲股份、中远海控、春秋航空、建发股份、广深铁路l风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败。

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