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中远海特:一季度净利润1106万元,同比、环比继续改善

发布时间:2017-04-11    研究机构:兴业证券

事件:中远海特(600428)发布2017年一季度业绩快报,预计2017年一季度营业收入16亿元,同比增长17.9%;归母净利润1106万元,去年同期为92万元,折合EPS为0.005元。

一季度运输设备货的船型运量大幅增长。2017年一季度,公司完成运量303万吨,同比增长6.1%。其中多用途、重吊船、半潜船、汽车船运量同比大幅增长,运量分别为106、60.7、7.3、9万吨,分别同比增长40.6%、50.7%、116.8%、87.5%;杂货、木材、沥青船运量下滑,运量分别为59.8、31.9、28.3万吨,分别同比下滑13.3%、41.8%、25.6%。

一季度业绩同比、环比继续改善。2016年一季度公司扣非后亏损35万元,四季度扣非后亏损806万元。公司一季度实现归母净利润1106万元,业绩同比、环比都有改善。主要是航运经营改善,航运业务收入和毛利上升;以及股权投资产生的投资收益同比增加。

盈利预测与评级。预计公司17-19年EPS为0.07、0.13、0.17元,对应PE为110、61、49倍,对应17年PB为1.8倍,维持“增持”评级。公司主要从事机械设备等特种货物运输,直接受益于“一带一路”战略的推进;同时公司多用途船、杂货船、重吊船等与小型干散货船存在一定竞争,返程时也会装载干散货,受益于干散货市场回暖。我们认为需求回升叠加干散货产能利用率回升是2017年运价向上弹性放大的重要条件,目前行业需求端表现良好,运价底部大幅抬升,复苏迹象明显,继续推荐投资者积极配置中远海特。

风险提示。“一带一路”推进低于预期,需求低于预期,供给超出预期

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